Инвесторы привыкли к волатильности. Однако если ее создание и есть самоцель — это уже выходит за рамки привычного. 2 апреля в Америке вступили в силу новые тарифы, и рынки моментально отреагировали снижением, а Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в США с 20% до 35%.
Рассказываем, кому может быть выгодна стратегия высокой волатильности.
Трамп как источник «форс-мажора»
Одним из ключевых факторов нестабильности остается сам президент. Дональд Трамп за три месяца президентства регулярно становится катализатором резких движений на рынках. За последние недели его риторика и действия спровоцировали:
- рост волатильности на фондовом рынке;
- паническое бегство в защитные активы;
- всплеск индекса страха VIX от CBOE до отметки почти 30 при норме в районе 19–20.
Пока инвесторы реально не понимают предел происходящего, они поддерживают панику на финансовых рынках. Неопределенность добавляет хаоса.
Будет ли рецессия в Америке?
Сейчас объективных признаков рецессии в США нет. Рынки реагируют на ожидания, а не на факты, поэтому и наблюдается резкое падение. Тарифы усиливают страхи инвесторов, особенно в условиях высокой ключевой процентной ставки.
Аналитики Goldman Sachs уже повысили вероятность рецессии в своих прогнозах. Отметим лишь, что рынок действительно может уйти еще ниже, но вряд ли тогда, когда этого ждут все.
Кажется, что хотя ситуация и крайне неопределенная, глубокого кризиса не будет, так как он вызван не фундаментальными факторами, а действиями одного человека. В случае реального замедления экономического роста Трамп просто сможет аккуратно «сдать назад».
Почему падение может быть выгодно самому Трампу?
В американских СМИ появились мнения о том, что так как между руководителем ФРС Джеромом Пауэллом и Дональдом Трампом нет четкого взаимопонимания, то Трамп искусственно направляет регулятор выполнять свою волю.
США нужно рефинансировать $7 трлн госдолга в ближайшие полгода, и при текущих ставках это будет крайне дорого. Поэтому на перспективу нужно снизить процентные ставки. Пауэлл отказывается, а Трамп напрямую на него повлиять не может.
Решение? Вызвать рыночную панику, чтобы регулятор сам пошел на снижение ставок. Это уже происходило в 2020 году — и может повториться.
Если рецессия в США — это план?
В случае наступления рецессии уже в 2025 году ее можно будет списать на неграмотное управление предыдущей администрации. А если кризис наступит позже — ответственность ляжет на Трампа, поэтому при прочих равных ему может быть выгодно ее спровоцировать именно сейчас.
Журналист Мэтью Линн пишет, что Белый дом проводит своего рода «стресс-тест» для экономики, чтобы не допустить более жесткого коллапса в будущем. Nasdaq Composite снизился на −10,4% с начала года, Roundhill Magnificent Seven ETF — на −18,8%, а акции Tesla — вообще на −55% от пиков декабря 2024 года.
При падении на 20% многие ETF-фонды официально переходят в «медвежий рынок». Многие технологические ETF уже приблизились к этой границе.
Отметим также, что под давлением находится Илон Маск. Падение котировок Tesla может спровоцировать маржин-коллы, поскольку часть его кредита под покупку Twitter была обеспечена акциями компании.
«Я ненавижу делать прогнозы, будет ли рецессия», — заявил в одном из интервью Трамп. Понятно лишь то, что падение сказывается на интересах элиты — возможно, будут стараться развернуть рынки уже с текущих уровней.
«TradInspire» не дает инвестиционных советов — материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.
Источники:
