Когда вы меняете доллары на рубли в обменнике по 90 руб. за $1 — на бирже эту же транзакцию вы можете осуществить по курсу 95–100 руб. Разница именно в спреде, на которой зарабатывает обменник — и недозарабатываете вы.
Но почему на одних рынках он минимален, а на других достигает значительных размеров? Можно ли предсказать его изменения и использовать в свою пользу? В этой статье разберем, как устроен спред, от чего он зависит и как его правильно учитывать в трейдинге, чтобы платить брокеру меньше в каждой сделке.
Что такое спред, и как он формируется?
Спред (spread) — это разница между двумя ключевыми ценами на рынке: ценой продажи (ask) и ценой покупки (bid). Рассмотрим простой и понятный пример.
Представим, что мы на рынке арбузов: есть несколько продавцов и несколько покупателей — идет торг. Продавцы, понимая себестоимость одного арбуза — то есть издержки на его выращивание и транспортировку, а также на аренду лотка на рынке — установили для себя нижний предел цены в 50 рублей за кг. При этом, конечно, они ставят цену значительно выше — пусть первый пришедший на рынок продавец готов продать за 150 руб./кг.
Покупатели, которые тоже примерно понимают порядок цен — хоть могут и не знать себестоимости, — не готовы платить такие большие деньги, так как в ритейл-магазинах цены варьируются от 70–100 руб./кг., пусть и за арбузы чуть более низкого качества. Зная это, первый покупатель говорит, что готов купить за 70 руб./кг.
Что такое спред? Эта разница между минимальной ценой продажи и максимальной ценой покупки:
150 − 70 = 80 руб./кг.
На рынке появляется второй продавец, который, видя, что сделка не происходит, предлагает цену ниже, чем у первого продавца: 130 руб./кг. В итоге спред сужается до 60 руб./кг. — однако сделки нет, так как покупатель и продавец не договорились о цене.
Если придет более «богатый» — или более «нуждающийся» в арбузе — покупатель, который предложит цену выше: 90 руб./кг, — то спред сузится еще сильнее: до 40 руб./кг.
Это сближение может происходить до тех пор, пока сделка не состоится. А потом и вовсе стать нормой: продавцы будут знать, что лучшая цена покупателя составляет, пусть, 110 руб./кг. В таком случае они поставят цену чуть выше — на 115 руб./кг., — предполагая, что при такой разнице какие-то покупатели время от времени будут готовы купить дороже и заплатят 115 руб./кг. Здесь спред равен 5 руб./кг.
Спред на бирже: что это простыми словами?
Если говорить простыми словами, то это плата за вход на рынок.
У вас есть деньги, и вы хотите купить акцию условной компании ABCD. Когда вы открываете торговый терминал, то можете увидеть цену Ask — это цена наиболее выгодного для вас продавца. Другими словами, это минимальная цена, за которую сейчас можно купить эту акцию. Пусть она равна $103 — вы совершаете сделку и получаете одну акцию ABCD.
Если сразу после этого вы захотите продать эту акцию по рыночной цене, то вам нужно ориентироваться на цены покупателей. Цена Bid — это цена наиболее выгодного для вас покупателя. Иначе говоря, это максимальная цена, за которую сейчас можно продать акцию. Пусть она составляет $101.
В данной ситуации вы, совершив обе сделки практически мгновенно — купили за $103 и продали за $101 — несете убытки в $2. Эта сумма и есть спред.
Он отображается в терминале для удобства трейдеров. Вам не нужно его знать для фактического совершения каждой из этих сделок, однако учет его величины поможет оценить возможные убытки, потенциал прибыли и даже состояние рынка. Об этом ниже.
Когда спред очень широкий, а когда нет?
Многое зависит от торговой площадки, на которой вы смотрите цены. Ниже представлен спред валютной пары USDRUB у одного из международных брокеров.
Спред USDRUB на графике котировок одного из брокеров, свечи D1. Дата обращения: 09.04.2025. Источник: терминал MetaTrader 5.
На графике спред выше 1 руб. — при этом средняя дневная волатильность лишь 1,36 руб. Цене нужны почти сутки, чтобы только отыграть первоначальные издержки входа. Выгодно ли совершать сделки на таких условиях? Однозначно нет. Значит ли это, что данный брокер предоставляет плохие условия? Тоже нет, и вот почему.
Спред EURUSD на графике котировок этого брокера, свечи M1. Дата обращения: 09.04.2025. Источник: терминал MetaTrader 5.
Рассмотрим валютную пару EURUSD — на рисунке выше показан спред на таймфреме M1 (одна минута). Он составляет 0,00005 пункта или 0,005 цента. Дневная волатильность на дату публикации составляла 1164 пункта. Это означает, что среднее суточное движение покрывает 233 спреда — сделка может окупиться и выйти в прибыль меньше чем за минуту. Очевидно, что для торговли валютной парой «евро-доллар» у данного брокера условия привлекательные.
Спред USDRUB на графике котировок российского брокера, свечи H1. Дата обращения: 09.04.2025. Источник: брокерский терминал.
Вернемся к USDRUB — возможно, такой широкий спред везде? Российский популярный брокер в своем терминале позволяет торговать со спредом в 0,01–0,02 руб. Таким образом, на локальных площадках торговля может быть намного менее затратной, чем в международных агрегаторах. В связи с этим многие профессиональные трейдеры имеют несколько счетов, предназначенных для совершения сделок по разным классам активов с наименьшими издержками.
Что влияет на спред?
Спред — это не фиксированная величина, а динамический показатель, который изменяется под влиянием различных рыночных и внешних факторов. Выделим ключевые, которые влияют на его величину.
-
Ликвидность актива
Ликвидность — это объемы торгов на рынке. Чем выше ликвидность, тем уже спред, поскольку в стакане цен постоянно присутствуют новые заявки, а разница между лучшими ценами спроса (Bid) и предложения (Ask) минимальна.
В примере выше про арбузы высокая ликвидность была бы в случае, если на рынке присутствовало очень много продавцов и покупателей, готовых постоянно покупать. Тогда при малейшем изменении цены совершалась бы сделка — и резких ценовых скачков бы не наблюдалось.
Если актив торгуется редко, покупателей и продавцов почти нет, то спред может расширяться.
У популярных валютных пар — например, EUR/USD — спред минимальный, так как по всему миру практически круглосуточно в будние дни есть готовые совершить сделку по рыночным или околорыночным ценам.
У низколиквидных активов — таких как акции небольших компаний или экзотические валютные пары — спред может быть значительно шире.
-
Волатильность рынка
В периоды резких ценовых движений спред расширяется. Это связано с тем, что участники рынка становятся осторожнее и выставляют менее выгодные цены, компенсируя риск.
Маркет-мейкеры часто удаляют свои заявки — для снижения рисков — в момент публикации новостей, оставляя цене возможности значительных скачков.
Публикация данных по инфляции, процентным ставкам, ВВП, Non-farm payrolls — это все поводы для повышенной волатильности на валютных, криптовалютных и фондовых рынках.
-
Торговые часы и сессии
Размер спреда напрямую зависит от времени суток и торговой активности. Узкие спреды, как правило, наблюдаются в периоды работы крупнейших биржевых площадок (NYSE, LSE, CME) и финансовых организаций — участников торговли финансовыми активами.
Принцип простой: спред обычно узкий в период активной торговли инструментом на его родном рынке. То есть для японской иены и китайского юаня — это азиатская торговая сессия, а для акций «Сбера» — часы работы Мосбиржи.
Можно ли торговать валютой круглосуточно с узким спредом? Да — вопрос больше в волатильности. Во время азиатской сессии валюты Еврозоны, Великобритании и США склонны колебаться в узком диапазоне без крупных движений — однако австралийский и новозеландский доллары могут показывать значительные колебания.
Начало дневной и недельной сессии, а также ее окончание характеризуются низкой ликвидностью и расширенными спредами — многие трейдеры намеренно не торгуют в эти периоды для сохранения риск-менеджмента. Причина: отсутствие контрагентов для совершения крупных сделок.
-
Политика брокера
Брокеры могут самостоятельно регулировать спред, о чем мы подробно расскажем в параграфе ниже. Спред у одного и того же инструмента может отличаться не только между брокерами, но и в рамках разных тарифов у одной компании — причем в несколько раз.
Важно перед открытием счета у брокера внимательно изучать торговые условия, чтобы понимать за что и сколько вы платите брокеру.
- Экономические и геополитические факторы
Чем отличается этот абзац от пункта 2 выше? Про новости мы знаем заранее, а здесь речь идет о «черных лебедях» — то есть о непредсказуемых или маловероятных событиях.
По факту любой форс-мажор оказывает шокирующее влияние на рынки. Даже если спустя час–два окажется, что фактор не особо значим для рынка, первоначальный шок может спровоцировать массовые покупки или продажи по принципу «ничего не понятно, буду делать как все».
Разновидности спредов
Брокеры могут предлагать различные торговые условия, в том числе касающиеся спредов. Выступая маркетмейкером для своих клиентов, брокер может управлять спредами, косвенно включая в них комиссию. В связи с этим выделяют два типа, представленные в таблице ниже.
Таблица №1. Виды спредов на финансовых рынках.
| Тип спреда | Особенности |
| Плавающий | Классический спред, отражающий лучшие цены покупателей и продавцов. При росте волатильности он может увеличиваться в несколько раз и впоследствии возвращаться к своей норме. |
| Фиксированный | Заданный брокером в конкретном размере спред, который обычно не изменяется ни при каких условиях. Как правило, шире, чем на тарифах с плавающим спредом. |
С каким спредом выбрать тариф у брокера? Плавающие отражают реальную рыночную торговлю и тренируют трейдера учитывать волатильность при торговле. Зачастую тарифы с фиксированным спредом только выглядят выгодными — на деле оказываются убыточнее условий с плавающим, так как именно более широкий фиксированный спред и является заработком брокера в данном случае.
Рассмотрим пример одного из брокеров. Счет с фиксированным спредом предполагает спред от 3 пунктов. Счет ECN — от 0,2 пункта плюс комиссия, в среднем эквивалентная 0,5 пункта. Разница налицо. Важно перед заключением контракта с брокером рассматривать все предложения и проверять все условия, чтобы рационально выбирать наилучшие варианты.
На финансовых рынках встречается понятие «календарный спред», которое не относится к торговым условиям. Оно является полноценной торговой стратегией.
Календарный спред — это единая позиция, включающая в себя покупку и продажу фьючерсных контрактов на один торговый инструмент с разными датами экспирации: ближней и дальней.
Существуют и другие прибыльные стратегии со спредами, которые в скором времени более подробно будут описаны в соответствующей статье на сайте, а здесь появится ссылка.
Почему спред важен? Его значение в экономике
Спред играет ключевую роль не только в трейдинге, но и в экономике в целом. Он отражает ликвидность рынка, степень конкуренции, уровень рисков и даже состояние финансовой системы. Узкий спред свидетельствует о высокой ликвидности и здоровой рыночной среде, в то время как широкий может сигнализировать о нестабильности, панике или низком количестве участников.
Замечали, что на крупнейших фондовых биржах акции топ компаний имеют крохотные спреды? На более мелких биржах спреды могут быть шире — так же как в рамках акций более мелких компаний. Почему? Спред отражает доверие крупных денег к площадке и инструменту: чем он уже, тем доверие выше.
В экономике спред используется для оценки различных показателей, таких как:
- кредитный риск: разница между доходностью гособлигаций и корпоративных бумаг;
- инфляционные ожидания: разница между доходностью краткосрочных и долгосрочных облигаций;
- эффективность финансовых посредников. Например, банковский спред — разница между процентной ставкой по кредитам и депозитам — влияет на доступность заемных средств для бизнеса и потребителей.
Трейдеры отслеживают спреды доходности — разницу между доходностями двух различных активов, таких как облигации с разными сроками погашения или кредитные рейтинги. Цель — поиск дисбалансов для открытия спекулятивных позиций и заработка.
От каких параметров спред не зависит?
Важно понимать, что спред в трейдинге не зависит от самой цены актива. Дорогостоящие акции могут иметь узкий спред, а дешевые — широкий. Ключевые факторы: ликвидность, конкуренция и волатильность.
Вообще любая разница двух показателей может именоваться спредом, поэтому всегда нужно уточнять, о каких индикаторах и инструментах идет речь. По той же причине в каждом конкретном случае факторы, влияющие и не влияющие на его величину, определяются отдельно.
Когда спред очень широкий, а когда нет?
Спред финансового инструмента динамичен и зависит от множества факторов. Понимание того, когда он расширяется или сужается, важно для эффективного планирования торговых стратегий.
Когда спред расширяется?
Раскроем факторы, которые влияют на расширение спреда.
- Низкая ликвидность. На рынках с ограниченным числом участников и низкими объемами торгов спреды, как правило, шире. Это связано с тем, что меньшее количество трейдеров провоцируют увеличение разницы между ценами Bid и Ask. Например, экзотические валютные пары, такие как USD/SGD (доллар США/сингапурский доллар), часто характеризуются широкими спредами из-за относительно низкого спроса и предложения.
- Высокая волатильность. В периоды значительных ценовых колебаний спреды могут существенно расширяться. Это происходит потому, что участники рынка стремятся защитить себя от повышенных рисков, устанавливая менее выгодные цены. Например, во время выхода важных экономических новостей спреды на валютном рынке могут увеличиваться с обычных 2–5 пунктов до 50 и более.
- Торговля вне основных торговых сессий. Когда основные биржи закрыты или активность на рынке снижается, спреды имеют тенденцию к расширению. Например, в праздничные дни или в периоды сезонных отпусков активность трейдеров уменьшается, что приводит к росту спредов.
- Периоды неопределенности. Во время экономических кризисов или политической нестабильности спреды могут скакать галопом вверх и вниз. Это связано с тем, что участники рынка становятся более осторожными, снижая свою активность, что и увеличивает разницу между ценами покупки и продажи.
Когда спред сужается?
Расскажем подробнее о факторах, формирующих узкие спреды.
- Высокая ликвидность. На рынках с большим количеством активных участников и высокими объемами торгов спреды обычно узкие. К примеру, валютная пара EUR/USD характеризуется минимальными спредами благодаря высокой ликвидности и постоянному интересу со стороны трейдеров.
- Стабильные рыночные условия. В периоды стабильности — без существенных колебаний цен и новостей, способных повлиять на рынок — спреды остаются узкими. Участники рынка не видят значительных рисков и активно торгуют.
- Торговля во время основных торговых сессий. Во время работы крупнейших бирж, таких как Лондонская (LSE) или Нью-Йоркская (NYSE), трейдеры крупнейших экономик мира активно торгуют, что приводит к узким спредам.
- Выход ожидаемых экономических данных. Когда публикуемые экономические показатели соответствуют ожиданиям рынка, волатильность остается низкой, и спреды — на прежнем уровне. Предсказуемость данных укрепляет уверенность участников рынка.
Не спредом единым. Заключение
Величина спреда является важным индикатором текущих рыночных условий. Узкие спреды говорят о высокой ликвидности и стабильности, а широкие могут указывать на высокие риски и неопределенность, требуя от участников рынка повышенного внимания и осторожности при принятии торговых решений.
Спреды — это и издержки трейдеров, и индикатор эмоциональности рынка. Чем они уже, тем выгоднее торговать: и затраты меньше, и психологически спокойней на ровном рынке. Однако часто именно высоковолатильные ситуации предоставляют возможности дополнительных заработков для тех, кто готов принимать на себя повышенный риск.
Спред спредом, но не он определяет прибыльность большинства стратегий. Скорее это базовый атрибут, который сопровождает каждую сделку — поэтому его важно всегда учитывать в торговле. Однако именно риск-менеджмент и торговая стратегия позволяют депозиту расти, а трейдеру жить спокойной комфортной жизнью.
«TradInspire» не дает инвестиционных советов — материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.
Источники: