10 апреля президент США Дональд Трамп внезапно изменил курс. С резкой эскалации — к 90-дневной «передышке» в торговой войне со всем миром. Что произошло за кулисами, и почему это так важно для инвесторов по всему миру?
Когда рынок подает сигнал, Белый дом слушает
4 апреля индекс S&P 500 закрылся на уровне 5062 пунктов. Это было продолжение падения, обрушившее индекс более чем на 10% за три дня. 7 апреля — открытие с гэпом вниз на 4,7%.
Подобные движения — и паника, и усталость от неопределенности. Рынок послал еще один явный сигнал, что доверие не резиновое.
ФРС отреагировала моментально. 7 апреля прошло закрытое экстренное заседание, где обсуждался пересмотр процентных ставок и монетарной политики. Официальных решений не опубликовано, но инсайдеры говорят о готовности к экстренной скупке трежерис — точно как в марте 2020 года во время обвала рынков.
Почему трежерис — это нервная система финансовой системы США
Когда инвесторы массово распродают казначейские облигации, это редко «просто всплеск волатильности». Скорее, это как если бы пациенты начали отказываться от самого надежного лекарства. К концу года США предстоит рефинансировать $8 трлн госдолга, поэтому любое удорожание трежерис ведет к росту выплат. А это критично.
В марте 2020 года ситуация была похожей: бонды теряли ликвидность, и их не удавалось продать без больших дисконтов.
Тогда спасла ситуацию ФРС:
- ключевая ставка была снижена до 0–0,25%;
- запущено масштабное QE;
- ежедневно выкупались облигации и ипотечные бумаги.
Сейчас угроза повторяется — просто по другой причине: геополитика, тарифы Трампа и дефицит доверия.
Джейми Даймон: «Это опасный момент»
CEO JPMorgan Джейми Даймон дал интервью, которое буквально развернуло политический курс США. Он прямо заявил: «Мы рискуем скатиться в рецессию. Нацбезопасность важна, но экономика — это кровь страны». Трамп позднее заявил, что это услышали в Белом доме и решили притормозить.
Президент США объявил 90-дневную паузу, как бы показывая, что он следит за повесткой на рынках. Мир увидел: рынки и сейчас могут диктовать политику.
Многие по-прежнему не понимают курс Трампа. Сенатор от Иллинойса Дик Дурбин высказался прямо: «Президент создал глобальный беспорядок. Хаос, неопределенность и ущерб — это то, что останется с нами дольше, чем 90 дней».
Кто рулит рынком на самом деле?
Трамп публично говорит о голосе разума и сердца — что он «почувствовал» необходимость паузы. Однако причина в другом: настоящее давление идет с рынка трежерис.
На прошлой неделе началась массовая распродажа десятилетних гособлигаций США — их доходность подскочила на космические 0,5 б.п. Кто продавал?
Посмотрите на ключевых держателей госдолга США на начало 2025 года.
| Страна | Объем трежерис (млрд $) |
| Япония | 1080 |
| Китай | 760 |
| Великобритания | 740 |
В эти же дни иена падала до 2,7% в день — четкий сигнал от японских трейдеров. Они могут продать еще больше облигаций, что создаст еще больше вопросов к президенту США. В этой же ситуации Китай имеет мощный переговорный козырь — возможность обрушить рынок долга США, также начав распродажу трежерис.
Каждая распродажа ведет к падению цен и росту доходности. А это автоматически повышает стоимость обслуживания долга для США.
Выводы для инвесторов
Текущая ситуация — не такая критичная, как пишут отдельные СМИ. Однако важно соблюдать риск-менеджмент. Что можно ожидать?
- ФРС готова действовать экстренно. Если ситуация будет значительно усугубляться, решительные действия от центробанка США — вопрос ближайших недель.
- Доверие инвесторов не вечное. Рынки уже показали свою силу и влияние на политику — Трамп вряд ли станет долго подвергать своих партнеров убыткам, так как может просто растерять поддержку элит.
- Гособлигации — главный индикатор. Верхушка США следит за уровнем госдолга и на перспективу ждет снижение доходности облигаций. А для этого нужно остановить панику и внести ясность.
Что делать инвестору?
- Следить за доходностью 10-летних трежерис — сейчас это ключевой индикатор страха.
- Хеджировать риски через золото, ETF с фокусом на защитные сектора, валюту-убежище (например, CHF).
- Не забывать: настоящая сила не в прогнозах, а в готовности адаптироваться.
«TradInspire» не дает инвестиционных советов — материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.
Источники: