С начала 2025 года золото подорожало на 27%, установив исторический рекорд в $3350 за унцию. Рынки бросает из стороны в сторону: инфляционные ожидания растут, инвесторы бегут из американских трежерис — мир замер в ожидании ясности.
Те, кто вложился в золото, уже имеют отличный доход. К примеру, хедж-фонд Greenlight Capital Дэвида Эйнхорна показал +8,2% в первом квартале — в основном благодаря ставке на золото.
Главный вопрос: скоро ли наступит коррекция по Gold?
Трамп как источник нестабильности
После того как Дональд Трамп официально вернулся в Белый дом, инвесторы ожидали улучшения инвестклимата. Его предвыборные тезисы — снижение налогов, дерегуляция и возврат промышленности в США — изначально не предполагали глубоких потрясений.
Однако реальность оказалась другой. В первые месяцы президентства он резко усилил торговое противостояние против Китая и ЕС, угрожая новыми тарифами. Фондовые рынки показали рекордные падения, а золото — взлетело.
«Текущая торговая политика администрации Трампа ускорит инфляцию и замедлит рост ВВП», — заявил президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс. Рынки боятся не самих тарифов, а вторичных эффектов — роста инфляции и снижения глобального ВВП.
Инвесторы остерегаются именно последствий. Чем выше тарифы — тем выше затраты бизнеса и ниже его маржинальность. Это может вызвать падение цен на акции. Поэтому инвесторы перебрасывают капитал в защитные активы: золото, японскую иену и швейцарский франк.
Потенциал отката: золото — перегрето?
С технической точки зрения, XAU/USD выглядит крайне перекупленным. Однако когда мы говорим о золоте, понятие «пузырь» теряет свою актуальность.
Финансовый пузырь — это ситуация, при которой цена актива значительно ниже его фундаментальной стоимости. Пример пузыря эпохи доткомов мы приводили в статье про анализ ВВП в трейдинге.
Будет ли коррекция цены золота? Вероятно, да. Однако пока не появились реальные фундаментальные причины — открывать позиции на продажу эквивалентно гемблингу.
Citi повысил прогноз по золоту на ближайший квартал до $3500 — ставка на продолжение инфляционной турбулентности. UBS и Bank of America считают, что в условиях геополитической нестабильности золото останется в тренде минимум до конца года.
Любая пауза в эскалации может восприниматься рынками как сигнал к снижению спроса на защитные активы. Но отсутствие прогресса в переговорах США и Китая в краткосрочной перспективе — это продолжение роста котировок золота как актива-убежища.
Центробанки сделали ставку
Тренд последних лет: центральные банки массово скупают золото. По данным World Gold Council, в 2022–2024 годах совокупные закупки превышали 1000 тонн ежегодно — и 2025 год вряд ли станет исключением.
Еще в декабрьском обзоре Банка международных расчетов (BIS) отмечалось, что рост цен на золото и серебро может отражать их восприятие как хеджей против геополитических и инфляционных рисков. С января риски явно возросли.
Центральные банки вряд ли нажмут на паузу. Даже если тарифный вопрос постепенно отойдет на задний план, сигнал был подан ясный — в любой момент может наступить новый политический кризис.
С 2008 по 2011 годы Gold выросло в цене на 170%. В 2020 году — на 25%. А после отмены золотого стандарта с 1971 по 1980 годы — почти на 2500%. Вывод понятен: при неопределенности золото дорожает — а ее достаточно.
Мир постепенно движется к многополярности и новому валютному порядку. Каждая сильная валюта нуждается в крепком фундаменте. Золото вне политики, вне SWIFT и вне зависимости от какой-то отдельной страны. Разве смогут страны BRICS успешно внедрить свою валюту без крепкой опоры? Будут пополнять запасы еще больше.
Золото vs криптовалюты: результаты стресс-теста
Мы поддерживаем развитие новых технологий и инвестиции в высокоприбыльные проекты. Однако сравнение Gold и BTC выглядит не совсем корректным — словно, просто модно говорить об этом. Золото при Трампе — как и биткоин — испытали проверку на прочность. Или даже «на веру».
За последние 10 лет золото падало лишь на 20% от максимумов. Биткоин — на 80%. Золото признано активом центральными банками всего мира. BTC — пока на стадии обсуждения. Gold регулируется международным правом, а Bitcoin — в правовом вакууме.
BTC, несмотря на рост интереса, остается слишком волатильным и слабо контролируемым, чтобы сегодня быть активом-убежищем. Его роль как «цифрового золота» пока явно преувеличена. Проще говоря, крупные деньги в него верят не так сильно, как в физически ощутимый металл.
Парадоксально, но любая позитивная новость — главный риск для котировок XAU/USD. Золото при Трампе — как и многие другие активы — остается заложником «одного твита». Если президент США опубликует «позитив» — котировки упадут. Хотя реальную смену тренда можно ожидать лишь при подписании официальных торговых соглашений.
«TradInspire» не дает инвестиционных советов — материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.
Источники: